미국 국채 ETF(TLT, TMF) 금리 인하 수익률 계산법 가이드

미국 국채 ETF 수익률 계산 알아보시죠? 저도 같은 고민이 있었어요. 금리가 1% 내려가면 내 계좌가 정확히 몇 퍼센트나 찍힐지, 특히 레버리지 상품인 TMF는 얼마나 더 터질지 계산이 안 서면 베팅하기가 참 망설여지거든요.

 

오늘은 저와 같이 미국 국채 투자로 '인생 역전' 혹은 '안전한 수익'을 꿈꾸는 분들을 위해, 듀레이션을 활용한 금리 인하 시기별 예상 수익률 계산법을 아주 쉽게 알려드릴게요.

 

먼저, 바쁘신 분들은 아래에서 금리 하락폭에 따른 예상 수익률 요약표를 먼저 확인할 수 있습니다.

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1. 채권 ETF 수익률 계산의 핵심: 듀레이션(Duration)

채권 ETF의 가격 변동을 예측할 때 가장 먼저 확인해야 할 지표는 '수정 듀레이션(Modified Duration)'입니다. 이는 "금리가 1% 변할 때 채권 가격이 몇 % 변하는가"를 나타내는 민감도 수치입니다.

• TLT (20년+ 국채 ETF): 2026년 기준 약 16~17년 수준입니다.
• TMF (TLT의 3배 레버리지): TLT 듀레이션에 단순하게 3을 곱한 약 48~50년 수준의 민감도를 가집니다.

2. 아주 쉬운 예상 수익률 계산 공식

공식은 생각보다 간단합니다. 금리와 채권 가격은 반대로 움직인다는 것만 기억하세요.

예상 주가 변동률(%) = -(수정 듀레이션) × 금리 변동폭(%p)

 

예를 들어, 미국 20년물 국채 금리가 현재 4.5%에서 3.5%로 1.0%p 하락한다고 가정해 봅시다.

• TLT 예상 수익률: -16.5(듀레이션) × (-1.0%) = +16.5%
• TMF 예상 수익률: -49.5(듀레이션) × (-1.0%) = +49.5%

여기에 보유 기간 동안 받는 배당금(분배금)까지 더하면 최종 수익률이 됩니다. (2026년 기준 TLT 배당수익률은 연 약 3.5~4% 수준)

3. 금리 인하 시나리오별 예상 수익률 비교 (시뮬레이션)

금리 하락폭	TLT 예상 수익률	TMF 예상 수익률	비고
-0.25%p	약 +4.1%	약 +12.3%	베이비스텝 인하 시
-0.50%p	약 +8.2%	약 +24.6%	빅스텝 인하 시
-1.00%p	약 +16.5%	약 +49.5%	강력한 금리 인하 사이클

주의: 위 계산은 '선형적'인 계산입니다. 실제로는 볼록성(Convexity) 효과로 인해 금리가 크게 하락할수록 실제 상승폭은 계산기 수치보다 조금 더 높게 나타나는 경향이 있습니다.

4. TMF 투자 시 반드시 알아야 할 '음의 복리' 리스크

TMF와 같은 레버리지 상품은 계산기 수치대로만 움직이지 않습니다.

• 변동성 잠식(Volatility Decay): 금리가 직선으로 내려가지 않고 위아래로 흔들리며 내려가면, 레버리지 ETF 특성상 가치가 조금씩 깎여나갑니다.
• 비용 문제: 높은 운용 보수와 스왑 비용이 수익률을 갉아먹으므로, TMF는 초장기 보유보다는 금리 인하 방향성이 확실한 구간에서 '스윙 투자'로 접근하는 것이 유리합니다.

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결론: 금리 인하 폭에 듀레이션을 곱해 보세요

2026년 하반기 금리 인하가 본격화될 것이라는 전망이 우세하다면, 지금 여러분의 포트폴리오에 듀레이션이 긴 TLT나 TMF를 담는 전략은 매우 합리적입니다. 다만, 시장 금리는 연준의 기준금리 결정보다 먼저 움직인다는 점(선반영)을 고려하여 분할 매수로 대응하시길 권장합니다.

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